分析稱eBay走到十字路口：復興乏力考慮分拆
導讀：美國科技博客GigaOM上周六撰文稱，如果eBay的復興戰略仍然無法奏效，那就應當考慮通過分拆來釋放各個業務的價值
以下為文章全文：
復興乏力
企業要想復興，首先要能夠復興。就像是180度轉彎的過程中，決不能半路停下而改變方向。但是eBay卻在經歷這種情況：其漫長的復甦已經開始後勁不足。
在約翰·多納霍(John Donahoe)2008年3月從梅格·惠特曼(Meg Whitman)手中接過eBay CEO的帥印後，這家電子商務和網絡支付公司已經重新恢復了增長。多納霍開展了一項激進而冒險的計劃，將eBay從一家雜貨拍賣網站轉型為一家着眼於大型賣家以及一口價商品的市場。
起初，這一轉型似乎傷害到了eBay的增長。但去年夏天公佈第二季度業績後，投資者開始相信eBay將實現復興，該公司股價也因此上揚。但從那以後，eBay的股價便停滯不前，累計漲幅僅為0.3%，同期的納斯達克綜合指數的漲幅為14.6%，亞馬遜的漲幅更是高達30.3%。今年1月，eBay的復興又陷入困境，隨後出現了更多證據證實了其增長乏力的現狀。
根據網絡零售服務公司ChannelAdvisor的數據，eBay今年5月的同店銷售額同比下滑了4%，這是eBay去年夏天以來的首次同比下滑。ChannelAdvisor CEO斯科特·溫格(Scott Wingo)撰文對該數據進行分析時表示，eBay的同比下滑源於該公司去年3月以來對商品陳列和收費方式的調整。
前不久有賣家表示，eBay的對商品陳列方式的改變影響了他們的銷量。溫格透露，更糟糕的在於新的搜索結果令買家感到困惑，其中也包括溫格自己。不知出於何種原因，eBay搜索結果中列出的拍賣商品數量多於一口價商品，這與多納霍最初的計劃背道而馳。
在多納霍看來，eBay原本是硅谷歷史上最有活力且最為成功的企業之一，但在惠特曼的領導下，卻變成了一家支離破碎且思維僵化的企業。惠特曼對Skype的收購花費了eBay太多的資金，而且與eBay的其他業務並沒有太多共同之處，更何況，這一交易並沒有包含對Skype P2P技術的控制權。在2007年收購StumbleUpon後，eBay將這傢具有創意的創業企業壓在自己的羽翼下喘不過氣來。而當eBay將StumbleUpon剝離後，該公司便開始快速發展。
考慮分拆
我一直都很想知道，如果eBay分拆成多家公司是否會變得更好。如果復興計劃仍然不見成效，我懷疑投資者將失去耐心，並認同eBay應當分拆的觀點。盡管有些人認為eBay股價被低估，並且看漲該公司的股票，但他們的理由卻是將各個業務加總後的價值高於eBay當前的市值。
既然如此，為何不幹脆將eBay分拆，從而實現更為和諧的局面，也好將從eBay長期以來追求協同效應而未果的困境中解脫出來？eBay的電子商務業務擁有全球觸角，因此肯定會吸引其他電子商務巨頭。雖然亞馬遜不太可能參與競購，但增長迅猛的日本電子商務公司Rakuten卻在大肆收購，該公司最近剛剛收購了Buy.com。
與之類似，如果被一家剛剛開始涉足音樂等流媒體業務的企業收購，PayPal或許可以實現自己的抱負，成為數字內容的支付服務提供商。由於谷歌正在拓展網絡音樂市場，因此在我看來，與依托eBay的電子商務平台發展相比，被谷歌收購更加有利於PayPal的發展。
根據市場研究機構ThinkEquity分析師阿倫·凱斯勒(Aaron Kessler)的報告，eBay電子商務業務的市場份額仍在繼續下滑。因此無論PayPal和StubHub等業務的真實價值究竟是多少，肯定會繼續被eBay的電子商務業務壓制。如果多納霍無法帶領eBay迅速開始復甦，他或許會聽到更多要求分拆該公司以釋放價值的要求。
http://finance.sina.com/bg/tech/sinacn/20100627/205985258.html
以下為文章全文：
復興乏力
企業要想復興，首先要能夠復興。就像是180度轉彎的過程中，決不能半路停下而改變方向。但是eBay卻在經歷這種情況：其漫長的復甦已經開始後勁不足。
在約翰·多納霍(John Donahoe)2008年3月從梅格·惠特曼(Meg Whitman)手中接過eBay CEO的帥印後，這家電子商務和網絡支付公司已經重新恢復了增長。多納霍開展了一項激進而冒險的計劃，將eBay從一家雜貨拍賣網站轉型為一家着眼於大型賣家以及一口價商品的市場。
起初，這一轉型似乎傷害到了eBay的增長。但去年夏天公佈第二季度業績後，投資者開始相信eBay將實現復興，該公司股價也因此上揚。但從那以後，eBay的股價便停滯不前，累計漲幅僅為0.3%，同期的納斯達克綜合指數的漲幅為14.6%，亞馬遜的漲幅更是高達30.3%。今年1月，eBay的復興又陷入困境，隨後出現了更多證據證實了其增長乏力的現狀。
根據網絡零售服務公司ChannelAdvisor的數據，eBay今年5月的同店銷售額同比下滑了4%，這是eBay去年夏天以來的首次同比下滑。ChannelAdvisor CEO斯科特·溫格(Scott Wingo)撰文對該數據進行分析時表示，eBay的同比下滑源於該公司去年3月以來對商品陳列和收費方式的調整。
前不久有賣家表示，eBay的對商品陳列方式的改變影響了他們的銷量。溫格透露，更糟糕的在於新的搜索結果令買家感到困惑，其中也包括溫格自己。不知出於何種原因，eBay搜索結果中列出的拍賣商品數量多於一口價商品，這與多納霍最初的計劃背道而馳。
在多納霍看來，eBay原本是硅谷歷史上最有活力且最為成功的企業之一，但在惠特曼的領導下，卻變成了一家支離破碎且思維僵化的企業。惠特曼對Skype的收購花費了eBay太多的資金，而且與eBay的其他業務並沒有太多共同之處，更何況，這一交易並沒有包含對Skype P2P技術的控制權。在2007年收購StumbleUpon後，eBay將這傢具有創意的創業企業壓在自己的羽翼下喘不過氣來。而當eBay將StumbleUpon剝離後，該公司便開始快速發展。
考慮分拆
我一直都很想知道，如果eBay分拆成多家公司是否會變得更好。如果復興計劃仍然不見成效，我懷疑投資者將失去耐心，並認同eBay應當分拆的觀點。盡管有些人認為eBay股價被低估，並且看漲該公司的股票，但他們的理由卻是將各個業務加總後的價值高於eBay當前的市值。
既然如此，為何不幹脆將eBay分拆，從而實現更為和諧的局面，也好將從eBay長期以來追求協同效應而未果的困境中解脫出來？eBay的電子商務業務擁有全球觸角，因此肯定會吸引其他電子商務巨頭。雖然亞馬遜不太可能參與競購，但增長迅猛的日本電子商務公司Rakuten卻在大肆收購，該公司最近剛剛收購了Buy.com。
與之類似，如果被一家剛剛開始涉足音樂等流媒體業務的企業收購，PayPal或許可以實現自己的抱負，成為數字內容的支付服務提供商。由於谷歌正在拓展網絡音樂市場，因此在我看來，與依托eBay的電子商務平台發展相比，被谷歌收購更加有利於PayPal的發展。
根據市場研究機構ThinkEquity分析師阿倫·凱斯勒(Aaron Kessler)的報告，eBay電子商務業務的市場份額仍在繼續下滑。因此無論PayPal和StubHub等業務的真實價值究竟是多少，肯定會繼續被eBay的電子商務業務壓制。如果多納霍無法帶領eBay迅速開始復甦，他或許會聽到更多要求分拆該公司以釋放價值的要求。
http://finance.sina.com/bg/tech/sinacn/20100627/205985258.html
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